금융파생상품 ELS(Equity Linked Securities, 주가연계증권)

 

ELS (주가연계증권)이란 무엇일까?

 

ELS는 금융파생상품의 하나로 주식시장과 연계되어 투자 수익이 결정되는 파생유가증권입니다.  다양한 기초자산과 연계될 수 있습니다. 주가지수, 특정 산업군 지수, 개별 종목, 상품 가격 등이 기초자산으로 사용됩니다. 특정 주식의 가격이나 주가지수의 수치에 연계된 매우 위험성이 높은 증권입니다. 삼성전자, 포스코 등과 같은 개별 주식에 연동된 상품부터 KOSPI200지수나 KRX100, 닛케이225 등 주가지수에 연동된 상품까지 아주 다양하게 존재합니다.

일반적으로 최대 연 5~25%의 수익률을 확정시켜놓고 있다는 것이 특징입니다. 현물 주식이나 펀드와 달리 기대수익률이 아닌 확정수익률이기 때문에, 예상대로만 시장이 흘러간다면 계약 만료시점에서 약정된 수익을 얻을 수 있습니다.

만기 동안 주가가 크게 떨어지지 않으면 일정 확정 수익을 얻는 일반적인 ELS는 단순하게 말하자면 '고객이 ELS 발행자에게 풋 옵션을 매도하는 것'과 같은 구조입니다. ELS 투자가 성공하여 고객이 예금금리보다 높은 확정수익을 받는 것은 그 매도한 옵션에 대한 프리미엄을 ELS발행사로부터 받는 것으로 볼 수 있습니다. 

 

ELS는 고수익을 얻을 수 있는 상품으로, 투자자의 성향과 기질에 따라 선택하여 투자할 수 있습니다. 그러나 발행 증권사가 부도나 파산하면 원금이 손실될 수 있으므로 신중한 선택이 필요합니다.

 

 

ELS의 특징

1. 복잡한 구조: ELS는 파생상품으로서 복잡한 구조를 가지고 있어 이해하기 어려울 수 있습니다. 다른 전통적인 투자 상품인 주식과 채권과는 구조적으로 다릅니다.
2. 원금 보장 여부: ELS는 원금보장형, 원금부분보장형, 원금비보장형으로 구분됩니다. 원금보장형은 원금 중 일부를 우량채권에 투자하고 일부를 옵션복제 재원으로 사용하여 원금을 보장하는 상품입니다. 원금비보장형은 기초자산에 직접 투자하고 나머지를 채권에 투자하는 방식입니다.
3. 리스크 평가: ELS와 다른 파생상품의 리스크를 비교하기 위해서는 더 상세한 리스크 평가 체계가 필요합니다. 현재 한국의 리스크 분류 체계는 ELS와 다른 전통적인 상품을 동일하게 적용하고 있어 비교가 어려울 수 있습니다.

 

ELS의 장단점

 

장점

1. 고수익 가능: ELS는 주식시장의 움직임에 연계되어 있으므로 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
2. 다양한 기초자산: ELS는 주가지수, 개별 주식, 상품 가격 등 다양한 기초자산과 연계될 수 있습니다.
3. 원금보장형 상품: 일부 ELS는 원금을 보장해주는 상품도 있어 원금을 안전하게 보호할 수 있습니다.

단점

1. 원금 손실 가능: 발행 증권사가 부도나 파산하면 원금이 손실될 수 있습니다.
2. 복잡한 구조: ELS는 파생상품으로서 복잡한 구조를 가지고 있어 이해하기 어려울 수 있습니다.
3. 시장 변동성에 민감: 주가연계증권은 주식시장의 변동성에 민감하게 반응하므로 투자자는 시장 상황을 주시해야 합니다.